6月CPI同比上涨2.5%超预期，下半年物价怎么走？

在猪肉，汽油和服务价格上涨以及去年同期基数较低等因素的推动下，6月份CPI同比涨幅有所扩大。

国家统计局9日发布了2022年6月份全国CPI和PPI数据CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点

专家预计，猪肉上行周期，国内疫情拐点，PPI向CPI传导增强，都将支撑CPI中枢国际大宗商品价格仍将在俄乌局势的扰动下高位震荡，对国内PPI形成较强的通胀压力但由于翘尾因素的持续回落，未来PPI同比增速仍将继续下降，只是速度有所放缓

6月份，我国疫情防控形势总体企稳向好，重要民生商品供应充足，居民消费价格总体稳定。

从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要是去年基数较低其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI上涨约0.51个百分点食品中，猪肉价格下降6.0%，降幅比上月收窄15.1个百分点

非食品中，汽，柴油价格分别上涨33.4%和36.3%，飞机票价格上涨28.1%，均有所上涨，教育和医疗服务价格分别上涨2.5%和0.9%，涨幅与上月相同。

猪肉在我国CPI篮子食品类别中权重最大，保持猪肉价格在合理区间对生猪生产和消费非常重要日前，国家发改委召开确保生猪市场供应和价格稳定专题会议，5日研究启动中央猪肉储备，并与大连商品交易所商讨加强现货期货市场联动监管

对于接下来的物价走势，财新研究院副院长吴朝明对第一财经表示，猪肉上行周期的启动，国内疫情的拐点，PPI对CPI传导的加大，都将对CPI中枢形成支撑，但疫情扰动难以消除，居民整体消费需求疲软，国际粮油传导范围有限，CPI整体涨幅温和。

广东证券首席经济学家，研究院院长恒指出，下半年，中国面临国际油价，粮价的输入性通胀风险，以及国内猪周期的上行压力9月CPI同比或超3%，同比涨幅2.3%CPI上行可能会制约货币政策，提高中低收入者的生活成本

国家发改委新闻发言人孟玮日前表示，我国粮，油，肉，蛋，奶，水果，蔬菜等重要民生商品生产稳定，供应充足特别是伴随着季节性鲜活农产品的大量上市，市场供应量将继续增加此外，由于各地物流堵点的有效分流，跨区域运输能力明显增强，稳定消费价格有了坚实基础

PPI同比涨幅继续回落。

6月复工复产继续推进，重点产业链供应链逐步顺畅稳定，保供稳价政策效果继续显现工业生产者出厂价格环比持平，同比涨幅继续回落

从同比看，PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，主要是受去年基数较高的影响根据测算，6月份PPI同比上涨6.1%中，去年价格变动的翘尾效应约为3.8个百分点，新涨价效应约为2.3个百分点

从环比来看，上个月PPI上涨0.1%，持平国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨7.0%迎峰度夏选煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格上涨0.8%受投资增速放缓等因素影响，钢铁，水泥等行业需求相对疲软黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.1%，非金属矿物制品业价格下降1.5%

根据CICC的研究报告，在停滞和通胀的两难选择下，6月份油价先涨后跌，天然气和动力煤价格高位震荡与此同时，黑色金属和有色金属的国际价格因经济衰退而下跌疫情过后，国内工业生产恢复，动力煤价格稳中有升，但房地产投资和基础设施实物量恢复速度慢于预期，金钟高频建设投资指数恢复弱于生产和消费指数

吴朝明表示，预计国际大宗商品价格在俄乌局势扰动下仍将高位震荡，对国内PPI形成较强的输入性通胀压力此外，基建发展和房地产修复预期将支撑国内定价商品，PPI新涨价因素将易涨难跌但由于翘尾因素的持续回落，未来PPI同比增速将继续下降，但下降速度较慢