率先打破叠片工艺海外技术垄断紫建电子领跑TWS耳机电池细分赛道

锂电池的应用领域大致可以分为三类:消耗，动力和储能。

相对于知名的动力电池企业，消费电池厂商一般知名度较高，但在该细分领域取得了重要地位，如紫剑电子。

资料显示，公司是一家从事消费类可充电锂离子电池研发，设计，生产和销售的国家高新技术企业，产品容量主要在1000mAh以下，以各类小型消费电子产品为主要应用领域，如蓝牙耳机，智能穿戴设备，便携式医疗器械，车载记录仪等。

受益于通过层压工艺获得硬壳纽扣电池的发明专利，紫剑电子与欧洲valta公司逐渐形成抗衡之势。

2021年，公司生产100，610，500块TWS耳机电池按当年全球装机量计算，紫剑电子全球市场份额达到11.18%，较2019年增长超过3个百分点

2022年6月，紫剑电子申请在深交所创业板注册已获通过接下来，在多家动力电池公司齐聚a股资本市场的同时，又将新增一家消费级锂电池头部企业

产品覆盖华为，谷歌等品牌。

根据产品形状，公司的锂离子电池可分为方形电池，纽扣电池，圆柱电池，针形电池等产品系列。

不同的产品系列有不同的应用领域。

其中方形电池和纽扣电池可用于TWS充电盒和TWS耳机，圆柱形电池主要用于运动蓝牙耳机。

此外，公司生产的纽扣电池已覆盖华为，小米，森海塞尔，哈曼等知名手机和耳机品牌同时，square battery的代表品牌客户包括华为，谷歌旗下的手环产品，以及博的蓝牙音箱

相关数据显示，2021年，公司方形电池和纽扣电池的毛利率分别达到25.28%和52.45%其中，方形电池的利润率较2020年略有下降，但纽扣电池在50%的基础上进一步提升

对比2019年至2021年的毛利率可以看出，公司主营业务毛利率分别为30.41%，37.76%，32.23%，具有一定的波动性。

对此，子建电子指出，主要原因是各种电池销售收入和各种电池毛利率的波动。

得益于产品销量的增长，公司近三年营收规模不断扩大，从2019年的4.2亿元增长至2021年的7.99亿元，同期净利润从4626.9万元增长至9546.16万元。

但今年以来，受上游原材料价格上涨，疫情等因素影响，公司一季度收入保持相对稳定，但成本上升对公司一季度净利润产生一定影响。

据紫剑电子预测，今年一季度营业收入在1.6亿元至1.8亿元之间，较去年同期变动—1.64%至10.65%，预计实现归属于母公司股东的净利润1600万元至2500万元，与去年同期相比变动—47.31%至—17.67%。

以钴酸锂为例2022年初市场价格约为42.8万元/吨，到3月底已经涨到60万元/吨

主要原材料价格较去年同期有所上涨，传导到下游客户有一定滞后性同时，受疫情等因素影响，公司运营成本有所上升子建电子指出

不过，就第二季度的情况来看，上述两个利空因素正在逐渐消退如钴酸锂价格已回落至46.5万元/吨，公司成本端压力明显缓解，盈利拐点有望随之而来

需要指出的是，公司仍然保持着较强的获取订单的能力2019年，2020年，2021年新获得订单分别为4.8亿元，8.3亿元，10.71亿元，呈逐年增长趋势

截至2021年12月31日，公司未完成订单6.1亿元，也为公司下一步业绩增长提供了有力支撑。

卓越的技术实力，率先突破层压工艺。

与国内其他消费电子企业类似，紫剑电子走过了外包加工，自主生产，技术积累的前期自2012年以来，它一直生产方形电池和圆柱形电池等小型锂离子电池产品

2016年之前，市场上只有卷绕生产工艺的产品，而德国valta公司拥有卷绕工艺硬壳纽扣电池的全球专利，具有垄断地位。

也正是在2016年，成为了紫剑电子发展的转折点经过几年的技术积累，公司取得了重大的技术进步，成功开发了叠层硬壳纽扣电池该产品于2016年2月26日申请发明专利，2018年6月12日获得发明专利授权该产品打破了德国valta公司在硬壳扣式电池领域的专利封锁，对公司本身和扣式电池的国产化具有重要意义

2018年，该公司成功开发了针状电池。

资料显示，valta公司是TWS耳机电池领域的全球领导者，技术实力雄厚，品牌定位高，苹果TWS耳机AirPods系列电池由该公司独家供应。

另一方面，紫剑电子经过多年的技术攻关，突破了叠片工艺的技术痛点和难点，实现了硬壳纽扣电池在叠片工艺上的量产。

由于发行人基础技术的独特性，发行人在专利方面并未受到其他电池厂商的挑战，反而与瓦尔塔形成了分庭抗礼之势子建电子指出

也正是得益于在层压硬壳纽扣电池领域的专利布局，紫剑电子成功进入华为，OPPO，小米，LG，Google，哈曼，森海塞尔，缤特力等国内外知名TWS耳机厂商的供应链。

截至2021年底，紫剑电子拥有授权专利119项，其中中国发明专利7项，中国实用新型专利102项，国外发明专利4项，国外实用新型专利6项其中锂电池工艺优化，小纽扣电池开发，小圆柱电池开发，超安全锂离子电池技术开发等核心技术，都是行业内的先进技术

对比专利授权的时间和数量也可以看出，2018年以来，公司不仅获得了多项国内发明专利，还获得了德国，日本，韩国和美国的专利。

取得上述成就需要企业持续，高强度的R&D投资对比2019年至2021年的数据可以看出，R&D费用分别占营业收入的7.84%，7.77%和9.42%，紫剑电子的R&D投入逐年增加

这也成为公司收入和市场份额不断扩大的重要助推力以2020年为例，TWS耳机全球市场占有率最高的19个品牌中，已有12个与紫剑电子达成合作可以说，公司已经进入了大多数主流耳机品牌的供应链，在行业中占据了重要地位

根据Counterpoint的数据，预计2021年TWS耳机的出货量将达到3亿副按照每副TWS耳机配两块耳机电池和一块充电盒电池计算，2021年TWS耳机电池需求量为9亿块

2021年，子健电子的TWS耳机电池销量已经达到10061.05万块，占全球市场的11.18%。

考虑到技术和专利的壁垒，客户资源和制造工艺，以及小米，华为，Realme等现有合作伙伴的放量，紫剑电子还有很大的提升空间。

扩大产能，加强研发，

助力三个深化战略目标

与其他行业不同，消费锂电池的发展很大程度上受下游行业的影响，而消费电子行业具有更新周期短，科技含量高的特点，这也对配套电池供应商的产品研发，工艺水平，交付能力提出了更高的要求。

此外，伴随着新兴消费电子行业的快速扩张，市场对小型电池的需求得到了极大的推动在该细分领域拥有专利技术优势的企业将是这一发展机遇的最大受益者

另一方面，拥有上述专利技术和成熟市场的紫剑电子，通过进一步提高自身产能，获得更大的市场份额，也就成为了理所当然的事情。

公司创业板上市募集资金还拟投入产能和R&D，包括消费锂离子电池扩建项目和紫建R&D中心建设项目。

到2021年，公司各类电池总产能1.79亿只，实际产量超过1.3亿只。

招股书显示，本次募投项目公司将进行消费级锂离子电池扩建项目的建设项目建成后，公司将形成年产8586万只消费级锂离子电池的生产能力

该项目计划分三年达产，第一年达产30%，第二年达产65%，第三年达产100%。

上述产能建设也匹配了紫剑电子现有客户的需求，包括歌尔和嘉和智能近两年拥有的TWS耳机一定产能的释放。

凭借技术创新和品控优势，公司原有客户，如歌尔股份，嘉禾智能，漫步者等，订单增加，同时不断拓展新客户，万魔声学，松下，索尼等新客户的订单都在增加子建电子指出

就同行业趋势来看，其他消费类锂电池厂商也处于扩产阶段。

其中，2019年亿纬锂能产能3000万片/年，同时正在扩大产能产品主要应用于基于TWS耳机的可穿戴设备，2020年初，彭辉能源的纽扣电池年产能约为4000万颗现在，TWS耳机扣式电池生产线的升级扩建已经开始

此外，公司还计划将部分募集投资资金投入R&D中心建设项目，开展4.4V 5C快充电池平台，4.4V高能量密度硅基体系，富锂锰基材料平台，固态电池等课题的研发，在续航，快充，固态电池等方面进行技术突破。

将明显提高公司的核心竞争力，有助于公司参与市场竞争，巩固公司的市场地位，为公司的可持续发展和战略目标的实现提供可靠保障子建电子指出

根据公司规划，未来三年，公司发展重点将围绕技术，生产，市场三个深化，实现收入和利润的持续增长，全面提升公司综合竞争实力。