硅料大涨通威股份净利飙涨312%再投280亿扩产或遇价格见顶风险

硅业到底有多赚钱，或许通威股份的表现就能说明一切。

8月17日晚间，通威股份披露2022年半年报，公司实现营业收入603.39亿元，同比增长127.16%，实现净利润122.24亿元，同比增长312.17%。

东吴证券曾多红团队认为，通威股份‘上半年业绩超市场预期’。

受此利好消息影响，8月18日，通威股份股价直接以55.10元开盘，最高57.44元，最终以4.32%的涨幅收于57.17元，公司市值升至2574亿元。

与此同时，通威股份公布了扩产计划公司计划在保山市和包头市分别投资20万吨高纯晶体硅及配套项目两个项目投资额140亿元，预计2024年建成投产

每吨硅料净利润约13万元。

就在通威股份披露业绩的当天，硅业协会披露了硅材料的最新数据单晶补料价格区间30—31万元/吨，成交均价30.53万元/吨，周环比上涨0.36%单晶致密料价格区间29.8—30.8万元/吨，成交均价30.32万元/吨，周涨幅0.33%

8月17日晚间PV Link最新数据显示，多晶硅致密料均价达到300元/公斤，较前一周上涨0.3%。

通威上半年业绩增长超预期这么多，是因为上半年硅料价格上涨过快某券商新动力行业分析师告诉21世纪经济报道记者，今年1月初多晶硅压坯料均价为每吨23万元今年上半年涨了18%，现在涨了30%如果价格比2021年1月初上涨了250%以上，硅企肯定会大赚一笔

根据通威2022年半年报，公司目前业务主要分为两部分，一是饲料及产业链业务今年1—6月实现营业收入143.82亿元，同比增长61.26%另一个是光伏新能源业务，其中高纯晶体硅业务产能利用率达到119.28%，高纯晶体硅产量达到10.73万吨，同比增长112.15%，占国内市场近30%，太阳能电池业务实现电池销售额21.79GW，同比增长54.55%，「光伏发电业务」新增并网规模433.38MW，同比增长34%

虽然未披露具体销售数据，但光大证券研报预测，通威股份今年上半年硅料销售均价约为250元/公斤，较去年同期也有较大幅度增长。

硅的涨价预期直接体现在通威股份今年上半年，尤其是第二季度的业绩上。

财务数据显示，今年二季度，通威股份实现营业收入356.5亿元，同比增长123.6%，环比增长44.4%，归母净利润70.3亿元，同比增长231.8%，环比增长35.3%。

东吴证券的研报显示，通威股份今年上半年毛利率为35.1%，同比上升10.8%，其中二季度毛利率为35.7%，同比上升9.15%，环比上升1.61%材料权益出货约8.8—9.3万吨，同比增长98%，其中二季度5.8—6.2万吨，权益4.9—5.1万吨，环比增长20%

由于今年二季度硅料价格持续上涨，据东吴证券测算，通威股份二季度硅料含税均价约25万元/吨，每吨净利润约13万元+，创历史新高。

在接下来的四年里，生产能力可能会增加两倍。

在披露业绩的同时，通威股份还公布了扩产计划，即拟在保山市和包头市分别投资20万吨高纯晶体硅及配套项目，两个项目投资额均为140亿元，预计2024年建成投产。

通威股份2022年半年报显示，公司已形成23万吨高纯晶体硅的生产能力。

东吴证券预计，通威股份硅材料2022年将达到22万吨+，假设每吨净利润10.5—11万元，对应2022年硅材料利润20+亿元！

通威股份在8月15日回复投资者问询时表示，基于光伏产业广阔的发展前景，公司计划进一步加大对高纯晶硅业务的投入，计划2024年至2026年公司高纯晶硅产能达到800—100万吨。

根据百川傅颖的数据，截至2022年6月，全国硅材料产能仅为75.55万吨。

如果上述两个项目顺利投产，意味着通威股份将在两年内新增产能40万吨，通威乐山三期12万吨已于7月底开工，至少在2024年达到75万吨产能上述新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，如果按照最大100万吨的扩产计划，通威未来4年的产能将增长约3.3倍

可是，对于通威股份来说，扩张计划是危险还是机遇或并存。

"硅材料的价格可能在明年见顶."上述券商新行业分析师表示。

在他看来，今年上半年硅料涨价有两个原因一个是产能的不匹配，一个是外部因素的影响硅材料产能建设周期远高于下游硅片，电池，组件，导致下游需求快速爆发，上游硅材料产能无法满足需求增量，导致产能错配另外，今年上半年外部因素太多，疫情，安全事故，行业检修等，所以硅材料的价格会继续上涨

的确，在今年第三季度，硅材料的价格并没有下降7月1日至8月17日，致密多晶硅料均价累计上涨2.8万元/吨，涨幅10.3%

第三季度的影响主要是由于一家硅材料企业发生安全事故，导致行业维修和检查增多，影响了产能江苏一位光伏业内人士告诉21世纪经济报道记者，近期持续高温天气导致水电集中地区发电量有限，用电需求持续上升部分地区限电可能会再次影响硅料的产能供应，所以我们判断三季度硅料供应依然偏紧，短期内价格会上涨，但涨幅相对有限

不过，中信建投期货有限公司研究员王彦青预计，如果今年新增光伏装机符合光伏协会的预测，在96.5万吨的产能下，每年78—96万吨的多晶硅需求将继续保持紧平衡，因此预计硅料价格最快将在2023年见顶不过，如果额外考虑近期需求端的成本销售压力，伴随着负反馈的向上传导，硅材料价格见顶的时间可能会比市场预期的更早

可是，乐观主义者也比比皆是光大证券8月17日上调通威股份盈利预期公司作为硅材料的绝对龙头，引领行业扩大生产节奏，未来市场份额将进一步提升，大尺寸电池/模块环节的布局也有望为公司利润带来额外增量