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中原证券给予桃李面包增持评级：成本压力减缓一季度销售提速

来源：网络时间：2022-05-13 21:44:00 阅读量：8820

2005年5月13日，中原证券发布研报称，给予桃李面包增持评级。评级理由主要包括:1)公司在扩大生产的同时，仍保持较高的产能利用率，表明短期面包市场仍具有较强的渗透性；2)2021年，公司产品涉及的原材料价格均有一定程度的上涨，原材料成本上涨是公司利润下滑的原因之一；3)2020年社保减免的允许成本较低，会对2021年的利润产生波动；4)在成本上升和社保减免政策取消的影响下，2021年公司毛利率下降3.7个百分点，由2020年的29.98%降至26.28%；5)2022年一季度，公司销售增速略有加快，产品毛利率在成本峰值下有所下降。我们预计公司利润将在第一季度基本见底。风险:受疫情扰动，主要成本价下降缓慢；居民消费进一步走弱。

艾:桃李面包最近一个月获得6家券商研报关注，买入3家，增持1家。

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