“食用油茅”上市1年净利润降20亿元！股价跌破首日开盘价

《电鳗财经》文/林晓

最新财报显示，金龙鱼2022年上半年实现营业收入约1194.83亿元，同比增长15.74%，归属于上市公司股东的净利润19.76亿元，同比下降33.47%。

《电鳗财经》研究发现，金龙鱼上市以来收入不增反降，净利润下降，股价下跌，毛利率大幅下降。

上市后，增加收入不会增加利润。

众所周知，金龙鱼主要从事厨房食品，饲料原料，油脂科技产品的研发，生产和销售围绕产业链上下游，公司主要涉及油料压榨，油脂精炼，油脂灌装，特种油脂，油脂技术，水稻循环经济，玉米深加工，小麦深加工，大豆深加工，食品原辅材料，粮油技术研发等行业

其中，金龙鱼厨房食品2021年实现营收1419.79亿，占总营收的62.76%，公司饲料原料和油脂技术实现营收825.15亿元，占总营收的36.47%。

最新年报显示，金龙鱼实现营业收入2262.25亿元，同比增长16.06%，实现归属于上市公司股东的净利润41.32亿元，同比下降31.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为49.96亿元，同比下降43.17%。

表1。金龙鱼最近几年来的主要财务指标

从上表不难发现，金龙鱼2021年营业收入为2262.25亿元，同比增长16.06%，但公司归母净利润下降近18.69亿元，同比下降31.15%。

年报显示，金龙鱼收入增长主要是由于俄乌冲突和巴西干旱等因素导致原材料成本大幅增加，促使生产经营成本高于去年同期，毛利率大幅下降根据消息显示，公司虽然上调了部分产品价格，但并未完全覆盖原材料成本上涨，利润同比下降此外，公司中高端零售产品销售受到较大影响，销售份额萎缩，毛利率较低的餐饮渠道产品销售增加，另一方面，对冲大豆相关业务的衍生金融工具造成了一些损失

2.金龙鱼主要产品毛利率

电鳗财经的研究还发现，金龙鱼利润下滑不仅是上述原因，公司管理费用的大幅增加也是收入亏损的重要原因之一2021年，公司管理费用为34.18亿元，较2020年的28.53亿元增长19.79%，高于公司收入同比增速约3.73个百分点

从最新的半年报来看，金龙鱼增收的现状并没有改变2022年上半年，公司实现营业收入约1194.83亿元，同比增长15.74%，归属于上市公司股东的净利润19.76亿元，同比下降33.47%根据消息显示，金龙鱼厨房食品毛利率约为7.09%，同比下降超过3.5个百分点，饲料及油脂科技产品毛利率同比下降2.76个百分点

股价冲高回落破首日开盘价。

金龙鱼于2020年10月15日成功上市，赶上了牛市的尾巴上市首日，公司以48.96元/股的价格开盘短暂调整后，股价一路走高2021年1月11日公司股价创出新高145.43元后，股价一路走低，截至2022年8月27日，公司收盘价为45.5元/股，低于上市首日开盘价

图一。金龙鱼上市后的股价走势

从上图不难发现，金龙鱼上市后股价涨跌互现，伴随着毛股的下跌而下跌，虽然2021年5月公司股价出现小幅反弹，但随后股价开始回落，且公司股价在2022年3月9日上市首日跌破开盘价，之后一路震荡下跌虽然没有跌破39.32元/股的历史最低价，但也在逐渐逼近历史最低价

据电鳗财经研究，金龙鱼股价下跌是受毛股下跌和熊市影响另一方面，主要是估值的回归截至8月27日，公司静态PE为59.71倍，仍高于海天又名酱油毛的54.99倍而海天叶巍的股价也在回归过程中

业内人士表示:金龙鱼，毛股的下跌，是跟随市场估值回归而来的由于经济增速下滑，市场会给这类公司一个相对合理的价格从目前的经济来看，这类公司还在寻底的路上宏观经济见底后，这类公司会找到一个合理的市场价格