恒瑞医药20亿布局医药投资平台研发费年增12亿占比23.95%创新高

医药创新尖子生恒瑞医药成立私募基金，投资创新型医药公司。

日前，恒瑞医药发布公告称，为提升公司资本运作能力，深化公司产业布局，拟与控股子公司盛迪投资，恒瑞集团签署协议，设立私募股权企业，总投资20.1亿元。

香颂资本执行董事沈梦告诉长江商报记者，恒瑞医药自身R&D实力有限，但如果能通过基金平台的杠杆作用，挖掘和投资更多潜在的新药机会，风险会更可控。

除了设立私募股权平台投资新药，恒瑞医药自身在R&D的投资也逐年增加年报显示，2018年至2021年，恒瑞医药的R&D费用从26.7亿元增至62.03亿元，占营业收入的比重也从15.33%增至23.95%

20亿元设立医疗卫生产业基金

恒瑞医药的产业布局又将迈出一大步，可能会降低其在新药研发上的风险。

最新公告显示，恒瑞医药拟与控股子公司盛迪投资，恒瑞集团签署《上海盛迪生物医药私募股权投资基金合伙协议》，共同发起设立合伙企业。

恒瑞药业表示，该投资基金将专注于医疗健康行业的股权投资业务，投资医疗健康领域的优质企业，专注于生物医药领域的创新研发，打造生物医药产业生态圈和国内领先的生物医药创新投资平台。

长江商报记者梳理发现，在此之前，恒瑞医药不时通过私募基金投资医疗健康行业。

2018年11月，恒瑞医药与厦门联众健康产业投资管理有限公司，上海建通投资合伙企业，江星实业有限公司共同投资厦门联众健康产业投资合伙企业，合伙企业募集资金4.05亿元，其中恒瑞医药认购2亿元。

2020年6月，为优化投资结构，提升投资价值，恒瑞医药出资2000万元认购明军生命科学多策略私募股权投资基金份额，主要投资领域为医疗健康产业同年10月，恒瑞医药签署《连云港医学人才创业投资基金合伙协议》合伙企业认缴资本总额不低于2.42亿元，其中恒瑞医药认缴2000万元

可见，上述创新药的投资行为，恒瑞医药的投资或认购金额较小，相对于本次20亿元的总投资金额，属于小事件。

对此，沈梦在接受长江商报记者采访时表示，一方面，医药项目的投资规模越来越大，小规模参与私募基金实际上对自身的协同效应有限，另一方面，医药企业最近几年来利润不错，积累了大量闲置资金，需要更有效的管理。

恒瑞药业财报显示，截至今年一季度末，公司账面货币资金为136.06亿元，现金及现金等价物约为131.27亿元。

加强R&D投资，开发创新药物。

在20亿元私募基金公告的同一天，恒瑞医药表示，马来酸吡咯烷酮片有条件获批增加乳腺癌适应症，并于最近几天收到国家美国食品药品监督管理局批准颁发的药品注册证。

恒瑞医药表示，截至目前，该药相关项目研发投入10.84亿元。

由于2018年R&D费用与管理费用分开列示，从年报中可以看出，恒瑞医药在研发方面的投入越来越大

2018年至2020年，公司R&D费用分别为26.7亿元，38.96亿元和49.88亿元，占营业收入的比例逐年上升，分别为15.33%，16.73%和17.98%。

2021年，其R&D费用达到创纪录的62.03亿元，比上年增加12.14亿元，同比增长24.34%，在营业收入中的占比也攀升至23.95%的历史新高。

恒瑞医药表示，R&D费用的大幅增长为公司的长期发展提供了有力支持。

另一方面，不断增加的R&D投资也在一定程度上影响了当期业绩年报显示，恒瑞医药2021年实现营业收入259.06亿元，同比下降6.59%，归属于母公司所有者的净利润45.3亿元，同比下降28.41%

恒瑞医药在年报中表示，净利润下降幅度大于营业收入下降幅度，主要是报告期内加快R&D投资，集中采购，国家医保谈判产品大幅降价等因素导致毛利率下降。

具体来说，恒瑞医药也做了分析:一是仿制药带量采购逐渐步入深水区，涉及品种越来越多，导致库存仿制药销售收入加速下滑，二是医保谈判加速创新药进入医保目录，但销售额和利润空间被进一步压缩，三是创新药同质化竞争日益加剧，公司发展遭遇较大业绩压力和转型挑战。

恒瑞医药此次以20亿元设立私募基金投资生物医药创新平台，也是对上述冲击的回应。

市场人士表示，医药行业未来的趋势是，除了少数药品，大部分药品都会受到政策监管的影响，导致利润空间逐渐收窄因此，制药公司必须不断创新，开发新药

或许是受行业政策因素的影响，恒瑞医药股价从2021年1月8日的97.23元/股高位跌至2022年4月27日的27.00元/股阶段性低点，随后一个月内全部反弹，但幅度并不大日前，其股价上涨2.16%，至31.19元/股

为应对股价疲软，恒瑞医药于2022年3月发布公告，拟6—1.2亿元回购股份公告显示，截至5月底，恒瑞医药已支付约3191.77万元，回购108.6871万股，占公司总股本的0.02%