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新能源汽车行业研究周报：三重底已筑乐观看后续行情

来源：网络时间：2022-05-15 13:02:00 阅读量：8710

本周行业的重要变化

1.价格:本周正极材料NCM523NCM622、6F价格下降，其他环节价格相对稳定；2.终端:头部和大部分厂商调整终端价格(详见正文)。本周核心周观点

4月份汽车产销触底，预计5月份会有明显好转。受沪、吉等地新冠肺炎疫情影响，4月乘用车零售额104.3万辆，环比-35.5%/ -34.0%，同比降幅仅次于2020年2月和3月。1-4月累计销量595.8万辆，同比-11.9%。五月的第一周，市场开始复苏。5月1日-5月8日，乘用车零售额25.4万辆，环比-21%/-45%，比上月同期增长29%。5月第一周新能源车风险5.41万。

新能源汽车5.41万辆，同月环比+71.6%/ -23.9%。

汽车消费依然承压，刺激政策可期。1)4月份社会融资数据显示，企业和居民融资需求正在快速萎缩。2)据中国汽车流通协会统计，最近全国有超过20%的汽车经销商关店。3)目前1-4月零售额下降11.9%。为了确保2022年的零售额增长，5月至12月的月平均零售额将需要同比增加10万辆。4)部分城市开始发放大额购车补贴促进消费，如义乌(3000-10000元/辆)、广东(新能源汽车8000元/辆补贴)、沈阳(2000-5000元/辆，合计1亿元)。考虑到汽车及其相关产业对GDP的贡献值和从业人员规模，预计可以期待更大范围的刺激政策。刺激措施可能不仅限于:发放购车补贴、新能源汽车购置税延迟或梯度退出、汽车下乡等。

基本面、政策、估值底部，乐观看待后续行情。2021年四季度以来，电池、整车、零部件板块跌幅较大，板块估值接近最近两年的底部。电池、整车、汽车零部件头部公司22年PE估值进入30-40倍、10-30倍、20-30倍。目前行业处于基本面、政策面、估值底部。市场初步反映供给侧修复，预计后续将逐步演绎需求修复和政策刺激预期。在投资思路上，建议关注:特斯拉、比亚迪产业链，新能源汽车收入相对较高，A0级以下高收入的公司。

本周重要的行业事件:

丁股份评论；李点评；4月电车销售回顾；长技术回顾。

风险:电动车销量不及预期；产业链竞争激烈；政策变化的风险。

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